据悉，戴尔公司迈克尔·戴尔重新出马一事，财报是其重要的原因。在戴尔的历年历季同期财报中，总营业额、营运收入、净利润及每股收益等几个指标都呈现上升趋势，唯一下降的只有一个指标，就是股价。在戴尔的投资者关系网站上，有一个对比反映3年来股票市场价格的表格，从该表格中可以看出，2004年戴尔收盘价为每股33.44美元，2005年为41.06美元，2006年为29.26美元。
据华尔街资深投资人辜勤华分析认为，股票下跌肯定是投资人最难以容忍的事实，这标志着他们手中持有的股票价值正在缩水。同时，股票下跌背后，公司技术价值及市场价值的缩水更是华尔街投资人的担心所在。华尔街的投资人在给一只股票定价的时候，不仅仅是运用我们通常所谓的市盈率(P/E)，DCF的方式，他们会用更为复杂的公式，综合考量一个股票背后公司的技术价值和市场价值。以医药产业的上市公司为例，一个生产艾滋病药的企业与一个生产感冒药企业，通常市盈率方式计算出来的股价可能相当，但是从技术角度来说，生产艾滋病药的技术价值肯定比生产感冒药的技术价值高，由此，前者的股价有可能会高于后者。但是，市场的因素同样不可忽略，那就是得感冒的人肯定会比得艾滋病的人要多，由于市场总量会更大，因此，均衡下来，感冒药企业的股价就会高于艾滋病企业的股价。
据分析，戴尔的股票同样受上述因素的影响。在戴尔首倡直销模式之初，2001年、2002年美国股市并不景气的时候，股价曾高达每股80多美元，尽管随着公司增发及股权稀释，我们有理由认为每股三四十美元的股价还属于合理价格，但是跌到每股20多美元就难以接受了。尤其是近一两年来，HP、联想个性化电脑的推出，戴尔深陷与HP、联想的竞争旋涡，其最初因直销独树一帜的销售业绩受到了挑战，创造利润及快速扩张正在受到局限。
很明显，罗林斯令戴尔失望！迈克尔·戴尔是在更不好的结果出现之前重新出马，他试图面对竞争环境，不断调整航向，重置战略竞争力，取信华尔街，力挽危局，并把企业引向胜利的彼岸！其结果到底会怎样？让人们拭目以待吧！
（第三媒体 2007－02－12）
